Inversión

Invertir en startups en España: rondas, business angels, crowdfunding y deducción en el IRPF

Por Martín Díaz Cuadrado · 11 de septiembre de 2026 · 9 min de lectura

Ilustración abstracta de una cartera diversificada de círculos conectados y un escudo

Invertir en una empresa que empieza puede ser una forma de apoyar proyectos en los que crees y, en algunos casos, de obtener una rentabilidad alta. También es una de las inversiones con más riesgo que existen: muchas empresas jóvenes no llegan a devolver lo invertido. Esta guía explica cómo funciona en España, qué protección ofrece la regulación y qué ventaja fiscal existe, para que puedas decidir con información.

Aviso importante: este artículo es información general con fines divulgativos. No es asesoramiento financiero, fiscal ni jurídico personalizado, ni una recomendación de invertir en ningún producto, plataforma o empresa. Invertir en startups puede suponer la pérdida total del dinero invertido. Antes de invertir, analiza tu situación con un asesor financiero autorizado y con un asesor fiscal.

Qué compras cuando inviertes en una startup

Normalmente suscribes participaciones (en una sociedad limitada) o acciones (en una sociedad anónima) de nueva emisión, en una ampliación de capital: el dinero entra en la empresa, no va a parar a los socios anteriores. Eso tiene varias consecuencias que conviene entender antes de firmar:

Iliquidez. No hay un mercado donde vender mañana. Por lo general solo recuperas el dinero si la empresa se vende, sale a bolsa, recompra participaciones o encuentras un comprador privado, y eso puede tardar muchos años o no llegar nunca.
Dilución. Cada nueva ronda emite participaciones nuevas y tu porcentaje baja. No es malo si la empresa vale más, pero hay que contar con ello.
Riesgo de pérdida total. Si la empresa cierra, los socios cobran después de todos los acreedores, y lo habitual es que no quede nada que repartir.
Asimetría de información. Los fundadores saben mucho más que tú sobre la marcha real del negocio, y tus derechos de información dependen de lo que firmes.

Rondas de financiación: el vocabulario básico

Los nombres de las rondas no están regulados y cada ecosistema los usa con cierta libertad, pero orientan sobre la fase en la que está la empresa:

Presemilla (pre-seed). Equipo e idea, a veces un prototipo. Suelen invertir los fundadores, su entorno cercano y algunos business angels.
Semilla (seed). Producto en el mercado y primeras señales de tracción. Entran business angels, redes de inversores, plataformas de financiación participativa y fondos especializados en fases tempranas.
Serie A y siguientes. Modelo validado que necesita capital para crecer. Participan sobre todo fondos de capital riesgo, con importes y exigencias mayores.

Además de la ampliación de capital directa, en fases tempranas es habitual el préstamo convertible: el inversor presta un dinero que se convertirá en participaciones en la siguiente ronda, normalmente con un descuento o un límite de valoración pactados. Aplaza la discusión sobre cuánto vale la empresa, pero hay que entender bien cómo se calcula la conversión y qué ocurre si la ronda no llega.

Cláusulas del pacto de socios que debes entender

Preferencia de liquidación: en una venta o liquidación, determinados inversores recuperan primero su inversión (o un múltiplo de ella) antes de repartir el resto.
Antidilución: protege a ciertos inversores si una ronda posterior se hace a un precio por participación inferior.
Arrastre y acompañamiento (drag along y tag along): obligan a vender junto a una mayoría, o permiten sumarse a una venta en las mismas condiciones.
Vesting y permanencia de los fundadores: los fundadores consolidan sus participaciones con el tiempo, lo que protege a todos si alguien abandona pronto.
Derechos de información: qué informes recibirás y con qué periodicidad.

Si inviertes importes pequeños, a menudo no podrás negociar estas cláusulas, pero sí debes leerlas: determinan cuánto recibirías en cada escenario.

Las vías para invertir

Directamente, como business angel

Un business angel es una persona que invierte su propio dinero en empresas en fase temprana y a menudo aporta también experiencia o contactos. Invertir de forma directa permite conocer al equipo y negociar condiciones, pero exige tiempo para analizar operaciones, importes mínimos habitualmente más altos y ocuparse de toda la documentación. Muchas personas empiezan en redes o clubes de business angels, que filtran proyectos, organizan presentaciones y a veces permiten coinvertir a través de un vehículo común. Pregunta siempre cómo se remunera la red (cuotas, comisiones de éxito) y qué conflictos de interés puede tener.

A través de plataformas de financiación participativa reguladas

Desde la aplicación del Reglamento (UE) 2020/1503, las plataformas que ofrecen al público participaciones o préstamos de empresas deben estar autorizadas como proveedores de servicios de financiación participativa. En España la autoridad competente es la CNMV, que publica el listado de proveedores autorizados y el de proveedores de otros países de la UE que operan en España. Comprueba que la plataforma figura en ese registro antes de enviar un solo euro.

El Reglamento establece protecciones concretas para el inversor no experimentado:

la plataforma debe evaluar tus conocimientos con una prueba inicial y pedirte que simules tu capacidad para soportar pérdidas;
si quieres invertir en un proyecto más de 1.000 euros o más del 5 % de tu patrimonio neto (la cifra que sea mayor), la plataforma debe advertirte del riesgo y tú debes dar tu consentimiento expreso;
dispones de un periodo de reflexión precontractual de cuatro días naturales para revocar tu oferta de inversión sin penalización y sin dar explicaciones;
cada proyecto debe presentar una ficha de datos fundamentales de la inversión.

Dos matices importantes. Primero, esa ficha no la aprueba ninguna autoridad, y el propio Reglamento obliga a advertir de que estas inversiones no están cubiertas por los sistemas de garantía de depósitos ni por los de indemnización de los inversores. Que una plataforma esté autorizada no significa que la CNMV haya revisado o avalado cada proyecto. Segundo, el Reglamento se aplica a ofertas de hasta 5 millones de euros por promotor en un periodo de 12 meses.

A través de fondos o vehículos de inversión

Los fondos de capital riesgo reparten el dinero entre muchas compañías y los gestionan profesionales, pero suelen tener importes mínimos altos, comisiones de gestión y de éxito y plazos de permanencia largos. Si te ofrecen participar en un fondo o en un vehículo creado para una operación concreta, consulta en la web de la CNMV si la entidad está registrada y si aparece en sus advertencias sobre entidades no autorizadas.

La deducción en el IRPF por invertir en empresas de nueva o reciente creación

La Ley del IRPF (artículo 68.1) permite deducir de la cuota íntegra estatal una parte de lo invertido en empresas jóvenes. Según el manual práctico de la Agencia Tributaria, desde el 1 de enero de 2023:

se deduce el 50 % de las cantidades satisfechas por suscribir acciones o participaciones;
la base máxima es de 100.000 euros anuales, e incluye tanto el capital como la prima de emisión;
si aplicas una deducción autonómica por la misma inversión, esas cantidades no forman parte de la base de la deducción estatal.

Los requisitos principales son estos:

Sobre la empresa

ser sociedad anónima, limitada, anónima laboral o limitada laboral, y no estar admitida a negociación en ningún mercado organizado;
ejercer una actividad económica con medios personales y materiales, y no dedicarse a gestionar un patrimonio mobiliario o inmobiliario;
tener unos fondos propios no superiores a 400.000 euros al inicio del periodo impositivo en que inviertes;
que las participaciones se adquieran en la constitución o en una ampliación de capital dentro de los cinco años siguientes a la constitución, o siete en el caso de determinadas empresas emergentes.

Sobre ti y tu inversión

mantener las participaciones más de tres años y menos de doce;
que tu participación, sumada a la de tu cónyuge y familiares hasta el segundo grado, no supere el 40 % del capital o de los derechos de voto ningún día; esta limitación no se aplica a los socios fundadores de una empresa emergente;
que no se trate de una entidad a través de la cual ya ejercías la misma actividad con otra titularidad;
obtener de la empresa la certificación correspondiente; la entidad, además, informa a Hacienda con el modelo 165.

Varias comunidades autónomas tienen deducciones propias por invertir en empresas nuevas, con requisitos e importes distintos; revisa la normativa de la tuya y cómo se combina con la estatal.

Una advertencia práctica: una deducción del 50 % no convierte en buena una mala inversión. Si la empresa fracasa, la otra mitad se pierde igualmente, y si vendes antes de tiempo o dejan de cumplirse los requisitos puedes tener que devolver la deducción aplicada.

Riesgos que no suelen aparecer en la presentación

Pérdida total del capital, que es un desenlace frecuente en fases tempranas.
Iliquidez prolongada: el dinero puede quedar inmovilizado muchos años sin posibilidad de venta.
Dilución y preferencias de rondas posteriores que reducen lo que recibirías en una venta.
Información escasa o tardía una vez que has invertido.
Concentración: poner demasiado en una sola empresa o sector.
Fraude: ofertas de entidades no autorizadas, promesas de rentabilidad garantizada o presión para decidir rápido. Ninguna inversión en startups puede garantizar rentabilidad.

Diversificación: la regla que más importa

En la inversión en fases tempranas es habitual que unas pocas empresas expliquen la mayor parte del resultado de una cartera y que muchas no devuelvan el capital. Como no se sabe de antemano cuáles irán bien, concentrarlo todo en una sola apuesta es exponerse a perderlo todo. Algunos principios prudentes:

destina a esta categoría solo dinero cuya pérdida no afecte a tu vida ni a tus objetivos, y decide antes qué parte de tu patrimonio le dedicas;
reparte entre varias empresas, sectores y momentos de entrada, en lugar de invertir todo de golpe;
reserva parte del capital para acudir a rondas posteriores de las empresas que funcionen;
no confundas diversificar con invertir en muchas empresas que no entiendes;
considera las startups un complemento dentro de una cartera más amplia, no su base.

Lista de comprobación antes de invertir

¿La plataforma o la entidad está autorizada o registrada en la CNMV?
¿Entiendes el problema, el cliente y el modelo de negocio? En esta guía sobre validación tienes las señales que conviene buscar.
¿Qué tracción verificable hay: ingresos, clientes que pagan, retención?
¿Quién forma el equipo, cuánto tiempo dedica y cuánto tiene en juego?
¿Cuánto se quiere levantar, a qué valoración, para qué se usará el dinero y cuántos meses cubre?
¿Cómo queda la tabla de capitalización y qué cláusulas incluye el pacto de socios?
¿Qué información recibirás y con qué frecuencia?
¿Cumple la empresa los requisitos de la deducción y te entregará la certificación?
¿Puedes permitirte perder todo lo que vas a invertir?

Por dónde empezar

Antes de invertir, dedica un tiempo a aprender: sigue varias rondas sin participar, lee fichas de datos fundamentales y pactos de socios, y compara cómo se presentan distintos proyectos. Si decides dar el paso, empieza con importes pequeños repartidos en el tiempo, guarda toda la documentación para tu declaración de la renta y revisa periódicamente la información que te envíen. Si estás del otro lado y buscas inversión, en la guía para emprender en España explico la certificación de empresa emergente, que hace tu ronda más atractiva fiscalmente.

Recuerda: este contenido es información general y no constituye asesoramiento financiero personalizado. Las decisiones de inversión deben tomarse considerando tu situación particular y, preferiblemente, con un profesional autorizado.

Fuentes oficiales

Datos revisados en septiembre de 2026.

← Volver al blog